来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，上海东方证券资产管理有限公司发布了东方红颐和稳健养老目标两年持有期混合型基金中基金（FOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额、净资产、净利润等关键指标均发生了显著变化，同时，基金的投资策略、业绩表现以及未来展望等方面也值得投资者关注。
主要会计数据和财务指标：业绩增长显著
本期利润大幅提升
2024年，东方红颐和稳健养老两年（FOF）本期利润为291.62万元，相比2023年的87.45万元，增长了233.46%。这一增长主要得益于投资收益的增加，2024年投资收益为245.87万元，而2023年为57.21万元。
| 年份 | 本期利润（元） | 投资收益（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 2,916,203.66 | 2,458,677.28 |
| 2023年 | 874,459.64 | 572,070.20 |
净资产规模显著扩大
期末净资产从2023年末的2293.46万元增长至2024年末的4618.66万元，增长率达到101.38%。这表明基金资产的价值在过去一年中有了显著提升。
| 年份 | 期末净资产（元） | 增长率 |
|---|---|---|
| 2024年末 | 46,186,593.66 | 101.38% |
| 2023年末 | 22,934,640.47 | - |
基金净值表现：跑赢部分阶段基准
A类份额净值表现
过去一年，A类份额净值增长率为6.57%，同期业绩比较基准收益率为7.42%，A类份额净值增长率落后基准0.85%。但从三年数据看，A类份额净值增长率为6.26%，大幅超过基准收益率1.95%，超出幅度达4.31%。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 6.57% | 7.42% | -0.85% |
| 过去三年 | 6.26% | 1.95% | 4.31% |
Y类份额净值表现
过去一年，Y类份额净值增长率为6.89%，同期业绩比较基准收益率为7.42%，Y类份额净值增长率落后基准0.53%。自合同生效起至今，Y类份额净值增长率为6.66%，略高于基准收益率6.40%，超出幅度为0.26%。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 6.89% | 7.42% | -0.53% |
| 自合同生效起至今 | 6.66% | 6.40% | 0.26% |
投资策略与运作分析：多元配置应对波动
投资策略
本基金是配置75%以上的固收类及其他资产并佐以10%-25%比例权益类资产的养老目标FOF基金。通过大类资产配置和基金精选，力争在控制回撤的前提下，为持有人的养老储备争取稳健的投资回报。
运作分析
2024年市场波动较大，组合采取多元配置的投资方式，在海外债券基金、国内长久期债基、可转债基金和商品等各类资产上均获得良好的收益。
业绩表现：整体稳健增长
截至2024年末，本基金A类份额净值为1.1455元，份额累计净值为1.1455元；Y类份额净值为1.1525元，份额累计净值为1.1525元。尽管在部分阶段落后于业绩比较基准，但整体仍实现了稳健增长。
宏观经济与市场展望：关注波动，审慎调整
2025年主要关注海内外市场不只是经济领域，还包括地缘政治冲突等领域发生的新的变化。总体看，2025年的市场波动可能会显著放大，管理人会基于绝对收益的出发点对组合进行审慎地调整。
费用分析：管理费、托管费有变化
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为23.84万元，相比2023年的36.90万元，下降了35.40%。其中，应支付销售机构的客户维护费为10.26万元，应支付基金管理人的净管理费为13.57万元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 238,383.78 | 102,634.89 | 135,748.89 |
| 2023年 | 369,019.88 | 87,552.87 | 281,467.01 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为7.10万元，相比2023年的10.49万元，下降了32.32%。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 70,972.63 |
| 2023年 | 104,947.71 |
交易与投资收益分析
股票投资收益
2024年未进行股票投资，而2023年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -98.05万元。这表明基金在2024年对股票投资策略进行了调整。
| 年份 | 股票投资收益——买卖股票差价收入（元） |
|---|---|
| 2024年 | - |
| 2023年 | -980,493.02 |
基金投资收益
2024年基金投资收益为193.00万元，2023年为80.97万元，增长了138.36%，显示出基金在基金投资方面取得了较好的收益。
| 年份 | 基金投资收益（元） |
|---|---|
| 2024年 | 1,930,013.36 |
| 2023年 | 809,677.35 |
关联交易分析
通过关联方交易单元进行的交易
2024年，与东方证券的债券交易成交金额为255.95万元，占当期债券成交总额的4.08%；债券回购交易成交金额为32164.50万元，占当期债券回购成交总额的82.12%；基金交易成交金额为12549.81万元，占当期基金成交总额的28.66%。
| 关联方名称 | 债券交易成交金额（元） | 占当期债券成交总额的比例（%） | 债券回购交易成交金额（元） | 占当期债券回购成交总额的比例（%） | 基金交易成交金额（元） | 占当期基金成交总额的比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 东方证券 | 2,559,479.05 | 4.08 | 321,645,000.00 | 82.12 | 125,498,087.55 | 28.66 |
应支付关联方的佣金
2024年，应支付东方证券的佣金未披露，而2023年当期佣金为1.03万元，占当期佣金总量的58.76%。
| 关联方名称 | 2024年当期佣金（元） | 占当期佣金总量的比例（%） | 2023年当期佣金（元） | 占当期佣金总量的比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 东方证券 | - | - | 10,266.30 | 58.76 |
期末投资明细分析
股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
基金投资明细
期末基金投资公允价值为5494.70万元，占基金资产净值比例为79.49%。其中，海富通中证短融ETF公允价值为1015.79万元，占比14.70%；摩根国际债券人民币累计公允价值为847.43万元，占比12.26%。
| 序号 | 基金名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 海富通中证短融ETF | 10,157,921.80 | 14.70 |
| 2 | 摩根国际债券人民币累计 | 8,474,319.70 | 12.26 |
持有人结构分析
持有人户数及结构
期末基金份额持有人户数为7679户，其中东方红颐和稳健养老两年（FOF）A类有4328户，机构投资者持有份额占比16.25%，个人投资者占比83.75%；Y类有3351户，全部为个人投资者持有。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额占比（%） | 个人投资者持有份额占比（%） |
|---|---|---|---|
| 东方红颐和稳健养老两年（FOF）A | 4328 | 16.25 | 83.75 |
| 东方红颐和稳健养老两年（FOF）Y | 3351 | 0.00 | 100.00 |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金A类份额113.12万份，占比2.81%；持有Y类份额55.98万份，占比2.81%。
| 份额级别 | 持有份额总数（份） | 占基金总份额比例（%） |
|---|---|---|
| 东方红颐和稳健养老两年（FOF）A | 1,131,185.46 | 2.81 |
| 东方红颐和稳健养老两年（FOF）Y | 559,790.32 | 2.81 |
开放式基金份额变动：整体增长
东方红颐和稳健养老两年（FOF）A类本报告期期初基金份额总额为4266.76万份，期末为4031.96万份，减少了234.80万份；Y类期初为579.38万份，期末为1989.94万份，增加了1410.57万份。两类份额合计，本报告期期末基金份额总额为6021.91万份，相比期初增长了19.43%。
| 项目 | 东方红颐和稳健养老两年（FOF）A（份） | 东方红颐和稳健养老两年（FOF）Y（份） | 合计（份） | 增长率 |
|---|---|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 42,667,566.95 | 5,793,761.13 | 48,461,328.08 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 40,319,631.65 | 19,899,445.03 | 60,219,076.68 | 19.43% |
风险提示
尽管东方红颐和稳健养老两年（FOF）在2024年取得了一定的业绩增长，但2025年市场波动可能显著放大，投资者应关注管理人基于绝对收益出发点对组合进行调整可能带来的风险。同时，基金投资收益受多种因素影响，过往业绩不代表未来表现，投资者需谨慎决策。
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